公募基金启动史上首轮降费改革,将产生哪些影响?

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持续近两个月的基金降费传闻终于落地。

 

7月8日上午,易方达、广发、兴证全球等多家基金公司发布降低旗下部分产品管理费及托管费公告,主要产品涵盖目前管理费超过1.2%的主动权益类基金和少量其他管理费较高的品种。

 

《财经》记者从业内获悉,7月10日起,所有公募基金公司新注册产品管理费不得高于1.2%,托管费不得高于0.2%。此次下调为全行业范围的下调,首批下调公司为主动权益类规模前20的机构。对于尚未下调费用的中小型基金公司和存量产品,将争取在今年年底前调整。

 

据悉,证监会启动的公募基金费率改革工作包括:坚持以固定费率产品为主,推出更多浮动费率产品,包括与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩两类;降低主动权益类基金费率水平;降低公募基金证券交易佣金费率,相关改革措施涉及修改相关法规,预计将于2023年底前完成;规范公募基金销售环节收费,预计于2024年底前完成;完善公募基金行业费率披露机制。

 

证监会有关部门负责人表示,证监会监管始终坚守公募基金行业发展的人民性,持续推进公募基金行业高质量发展。

 

随着各项改革措施渐次落地,公募基金收费模式不断优化。有研究认为,2025年主动权益类基金管理费率将较2022年下降约26%。

 

管理费托管费双降

 

主动权益类基金,主要包括普通股票型基金和混合型基金中的偏股型产品。由于需要基金管理人投入较多的主动管理资源,因此收费相对其他产品较高。

 

Wind数据统计显示,截至2023年7月7日,全市场共有18599只公募基金产品(不同份额分开统计),平均管理费为0.84%。其中管理费超过1.2%的基金类型有QDII基金、普通股票型、偏股混合型、平衡混合型。

 

 

 

进一步梳理具体产品明细可发现,目前管理费超过1.2%的基金,除了上述类型之外,还包含了1372只灵活配置型基金,以及少量偏债混合型、增强指数型基金。

 

当前管理费超过1.2%的主动权益基金数量近六千只,存量规模达4.7万亿元。从多家基金公司的调整情况来看,少量高费率的非主动权益品种也相应下调了费率,如兴全可转债。

 

此次主动权益基金保有量较大的基金公司将率先降费,目前各家公司的公告仍在陆续披露中。

 

根据《财经》记者获得的某第三方评价机构数据统计显示,截至去年年底,主动权益基金资产规模前20大公司包括:

 

易方达2913亿元,中欧基金2102亿元,广发基金1907亿元,汇添富基金1871亿元,景顺长城基金1588亿元,嘉实基金1542亿元,富国基金1539亿元,工银瑞信基金1284亿元,华夏基金1146亿元,交银施罗德基金967亿元,华安基金899亿元,兴证全球基金832亿元,南方基金819亿元,银华基金780亿元,鹏华基金770亿元,招商基金547亿元,大成基金524亿元,博时基金513亿元,信达澳亚基金501亿元,睿远基金425亿元。

 

影响几何?

 

此次下调基金管理费和托管费后,将产生哪些影响?

 

数据显示,当前主动权益类基金的管理费平均水平不到1.5%,此次平均下调幅度不到20%。一些收取固定管理费的主动权益类基金管理费达到2%以上,下调幅度亦远超同类,包括嘉实前沿科技、九泰泰富、九泰锐益、嘉实瑞享、九泰锐智等。

 

从基金投资者角度来说,投资主动权益基金的成本将从1.74%平均管理费与托管费下调至1.4%,降幅在20%左右。这意味着每年将省下0.34%的成本,每1万元将省下34元,100万将省下3400元。

 

从基金投资者角度来看,省下的费用短期来看并不显著。但对基金管理人来说,此次降费或将产生较大影响。《财经》记者初步测算,行业统一下调管理费至1.2%后将减少140亿元,托管费下调至0.2%后将减少约21亿元。

 

 

(注:仅统计主动权益类基金,不同份额分开计算,未考虑支付给渠道的管理费分成。由于是手动统计整理,数据或有一定出入)

 

从管理费下调金额绝对值来看,预计管理费总收入下降最高超10亿元,易方达、广发、中欧、汇添富等公司下调量居前。对比管理费收入下降金额与去年年底管理费总额,不考虑今年上半年规模变动的影响,此次降幅对大型基金公司管理费总收入的影响将在10%左右。一些以主动权益为主打的大型基金公司受到的影响较为明显,包括中欧基金、景顺长城等。

 

此外,对于以主动权益基金为主的中小型基金公司影响较大。根据《财经》记者初步测算,下调管理费率后,对于华商基金、中庚基金、中泰证券资管、信达澳亚、汇丰晋信、睿远、宏利、泓德、大成等基金公司管理费总收入的影响将超过15%。

 

配套措施渐次落地

 

据了解,除直接收取认申购费、销售服务费、赎回费之外,销售机构还从基金管理费中收取一定比例尾随佣金。2022年,销售渠道相关费用占公募基金费用总额的比例约37%。证监会将通过法规修改,统筹让利投资者和调动销售机构积极性,进一步规范公募基金销售环节收费,预计于2024年底前完成。

 

此前有中小型基金公司人士向《财经》记者表达了降费后基金公司的生存担忧。据了解,为了配合公募基金费率改革,证监会推出了一系列配套措施,包括大力引入中长期资金,加强跨部委沟通协调力度,推动各类专业机构投资者通过公募基金加大权益类资产配置,推动行业实现“总量提升、结构优化”。

 

同时,证监会支持基金公司拓宽收入来源,推动基金投顾业务试点转常规,支持基金公司申请基金投顾业务资格,实施业务转型,允许基金管理人依法对个人养老金等特定资金投资的基金份额设定更低的管理费率。降低基金公司运营成本,优化公募基金交易结算模式,推进基金后台运营服务外包试点转常规,支持中小基金公司降本增效。进一步优化基金销售行为,完善内部考核评价与激励机制,减少“首发冲动”,发力持续营销,加快从“重销量”向“重保有”转变。

 

根据中国基金业协会最新统计数据显示,公募基金总规模创下历史新高。截至2023年5月,中国公募基金资产总计277738亿元,逼近28万亿大关。其中,股票基金的规模为2.6万亿元,混合基金规模为4.6万亿元。

 

“十多年前公募基金收取1.5%的管理费是合理的。但现在基金整体规模已经从几千亿走到接近28万亿了,管理费肯定有调整余地的,趋势上应该往下走。”有第三方评价机构资深人士认为,公募基金是普惠金融产品,当它达到一定规模的时候,应该要用一定机制让投资者享受到成果,不能让相对管制的行业赚到超出合理性回报。

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